延长交易时间应从股指期货夜盘开始

有人大代表提案A股交易时间从4小时增加到5小时，本栏认为，从全球主要股市看，都是股指期货24小时不间断交易，股票市场白天交易，A股市场如果想要增加交易时间，应首先增加股指期货交易时间，并从夜盘交易开始，同时恢复提前15分钟开市，延后15分钟休市，这些都有利于投资者更为理性地交易。

股市要不要增加交易时间，一直以来就有争论，曾经还有传言称要在晚上开通夜盘交易，因为很多上班族上班没时间买卖股票，开通夜盘可以方便他们在晚间炒股。反对的声音主要是说增加交易时间会加大投资者的疲劳，同时还增加交易成本。此外还有人说，券商很乐于延长交易时间。

但实际上，由于T+1的交易制度，A股投资者只能在一个交易日交易一个来回。对于那些喜欢长期持股的人来说，每天就算交易22个小时，他们也不会随便买入卖出持股。所以在本栏看来，延长交易时间并不会大幅提高成交量，只能把原本4小时的成交量平均到更长的时间，投资者平均的成交时间也会适当拉长，投资者也能有更多的思考时间，当然，对于一个当天已经完成买入的投资者，其实多少时间都不重要，因为他没办法当天卖出持股，也没有钱再买入更多的股票。

因而，在本栏看来，股票交易时间延长的意义不如期货的大。监管层可以考虑用更长的股指期货交易时间来满足投资者的需要，而且股指期货的长时间交易，能够让投资者在股市开盘前就能有一个相对准确的预期，这样不会在股市开盘后形成过于巨大的波动。

本栏认为，A股应该率先增加股指期货的交易时间，时间可以参照商品期货的夜盘时间，从每天的21点交易到23点，这样投资者可以对当天欧洲时段和美国时段的早盘时间做出一定的反应，次日早晨A股市场的走势也会有更准确的预期。

除了增加股指期货夜盘交易外，还可以将股指期货的开盘时间提前到早上9点15分，收盘时间延迟到15点15分，和国债期货保持一致，这样投资者可以在9点15分股市集合竞价时段，就能准确的知道股指期货市场对于夜间全球股市走势的一种反应，同时延迟15分收盘，也能让股指期货市场对股市走势做出一个全天的总结，以避免A股市场可能出现的尾盘异动，展现出最真实的股价走势。

当然，最终股指期货交易时间可以延长到每天22小时左右，几乎全天不间断交易，同时股票市场也可以适当延长交易时间，但最好不要时间太长，否则具体上市公司的任何信息，都可能对股价构成巨大的影响，还是要留出相对充裕的闭盘时间，让上市公司进行信息披露。

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